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美的置业赴港上市 开盘即破发

2018-10-11 21:26| 发布者: 圈圈爱| 查看: 48| 评论: 0|来自: 来源:南方网

摘要:   10月11日,美的置业(03990-HK)于香港正式敲钟上市,美的创始人何享健携美的置业总裁赫恒乐敲钟。美的置业每股定价17港元,集资约30.6亿港元,联合保荐人为法巴和中信里昂证券。   可惜,美好的梦想遇到了骨感 ...

  10月11日,美的置业(03990-HK)于香港正式敲钟上市,美的创始人何享健携美的置业总裁赫恒乐敲钟。美的置业每股定价17港元,集资约30.6亿港元,联合保荐人为法巴和中信里昂证券。

  可惜,美好的梦想遇到了骨感的现实!由于内地楼市出现拐点,投资者对房地产信心不足。这导致美的置业以低于发行价的16.60港元开盘,开盘即破发,随后低开低走。截至收盘,下跌6.59%,报15.88港元,成交额2亿港元。

  资料显示,美的置业最早由何享健收购而来。何享健为家电巨头美的集团(000333.SZ)的创始人兼实际控制人。2013年9月,为单独发展房地产业务,何享健通过股权腾挪,将美的置业的全部股权悉数转让至儿媳卢德燕(何享健之子何剑锋的妻子)名下。至此,美的置业与美的集团已无直接股权关系,但实际控制人仍为何享健家族。其中,何享健和其儿媳卢德燕为美的置业的控股股东,何享健的儿子何剑锋为美的置业非执行董事。郝恒乐任董事会主席、执行董事兼总裁,主持董事会及负责集团整体业务方针和日常管理。

  据悉,公司此次配售招股价区间为17-21.5港元,最终定价17港元,每手3400港元。其中,公开配售申购人数1414,一手中签率100%,超购倍数0.25倍。此次美的置业募集的资金中,70%将于2020年底之前用于收购土地,15%用于潜在装配式建筑项目的土地收购及建设,5%用于研发智慧家居解决方案,10%用作一般营运资金。

  招股书显示,2015年至2017年,美的置业主营业务收入分别为83.13亿元、119.92亿元、177.17亿元,复合增长率为46%;三年同期净利润从2015年的3.84亿元增至2017年的18.94亿元,复合增长率122%;毛利率分别为21.5%、22.8%和27.6%;净利率分别达到了4.6%、8.3%和10.7%。

  作为何享健家族全资控股的企业,美的置业近年来拿地扩张速度加快,公司收益从2015年的人民币83.13亿元,增加至2017年的177.17亿元,利润从3.84亿元增加至18.94亿元。

  但尽管收益和利润大幅增加,美的置业的净负债率也随之飙升。2015年、2016年、2017年和2018年一季度末,美的置业净负债率为622.1%、624.7%、118.9%和181.4%,高出行业平均水平,其借款总额分别为114.54亿元、243.59亿元、382.55亿元、435.79亿元。

  尤其值得注意的是,美的置业的净负债率从2016年底的624.7%突然降低至118.9%,并不是业绩增长所致,主要是由于控股股东注资了60亿元。而这次注资金额数量已超过此次IPO的募资金额,几乎是此次IPO的募资金额的两倍!

  除了大手笔注资,控股股东不断为美的置业提供免息贷款。2015、2016年、2017年及2018年一季度末,美的置业来自关联方的贷款(控股股东及紧密联系人)分别为20.12亿元、16.5亿元、28.56亿元、30.19亿元。

  2004年,何享健获得美的置业集团多数股权,并在2013年设立BVI公司,将股权转让给儿媳卢德燕,后通过一致行动人协议安排,共同成为美的置业的控股股东,美的置业也成为何享健家族企业。而常年受到控股股东的资金支持,上市之后美的置业独立性能否保证也存疑问。


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